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    比特幣的發展現狀、風險特征和監管建議.docx 13頁

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    • 上傳作者 Agroven(上傳創作收益人)
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    比特幣的發展現狀、風險特征和監管建議 ??? 內容摘要:比特幣是一種依托于互聯網的虛擬貨幣,自2009年1月誕生以來,其在全球的接受程度和交易范圍顯著擴大,價格不斷攀升,受到眾多投資者追捧。但由于法律地位不明確,交易平臺存在脆弱性,且易被洗錢等非法交易利用,比特幣已經引起國際社會廣泛關注,并被納入反洗錢和消費者保護法律框架。我國已快速發展成為全球最大的比特幣交易市場,近期伴隨價格的暴漲暴跌,積聚了不容忽視的投機風險。比特幣的根本特征是非主權超國家性,我國應在相當長時間內否定其貨幣屬性,同時應正視各種網絡虛擬貨幣的快速發展,適時調整貨幣統計口徑,重新設計網絡支付工具和網絡金融的監管、司法保護體系等。   關鍵詞:比特幣,虛擬貨幣,風險,監管建議   比特幣是一種基于開源的點對點(P2P)軟件,通過執行特定算法產生的虛擬貨幣。自2009年1月誕生以來,比特幣在全球的接受程度顯著提高,交易范圍不斷擴大,價格快速攀升。但由于法律地位不明確,交易平臺較脆弱,且易被用于洗錢等非法交易,各國對比特幣的態度不盡相同,存在較多爭議。2013年以來,我國的比特幣交易發展迅速,目前已成為全球最大的比特幣交易市場。近期比特幣價格暴漲暴跌,風險敞口迅速擴大,值得密切關注。   一、比特幣的基本概念與特征   比特幣(Bitcoin,BTC)是一種源代碼可以為公眾使用的、基于網絡的、點對點的匿名虛擬貨幣(Virtual Currency)。比特幣由中本聰(Satoshi Nakamoto)于2008年設計開發,是世界上第一個去中心化的分布式匿名數字貨幣。   社會公眾可以通過兩種方式獲得比特幣,一是通過在電腦上執行公開的復雜算法生成,俗稱“做礦工挖礦”。比特幣誕生的前4年有1000萬枚比特幣被制造出來,這個數值的半衰期為4年,最終比特幣的總量將于2140年趨近于2100萬枚,此后數量不再增加。二是通過比特幣中國、M等專門交易平臺用其他貨幣購買,俗稱“做商人購買”。   圖1 比特幣的創造原理   資料來源:《比特幣起源解密》,東興證券研究所,2013年   比特幣具有以下基本特征:意識非主權超國家性。比特幣是全球網絡發展的產物,不屬于某個國家所有。二是去中心化。比特幣的發行和支付沒有中央銀行等管理部門充當中央控制中心,其轉賬支付由網絡節點集中管理。比特幣系統是通過整個網絡的分布式數據塊來記錄其交易,并由整個比特幣系統共同承擔交易風險。三是匿名性。從技術上講,比特幣的交易各方可以通過隨意變化收款地址來隱藏自己的真實身份。傳統的電子貨幣嚴重依賴賬號系統,必須收集交易雙方的個人信息來完成交易,而比特幣通過公開密鑰技術不再依賴賬號系統,交易雙方可以隨意生成自己的私鑰,隨后將與私鑰對應的公鑰告知付款人即可收到款項。下次再使用時,可以重新生成一對公私鑰進行交易。這種一次一密的做法可以做到完全匿名交易,難以跟蹤。四是具有網絡健壯性。比特幣完全依賴點對點網絡,無發行中心,這意味著除非全球持續斷電或屏蔽掉整個互聯網,否則外部世界無法對其實施關閉。五是非唯一性。作為一種無準入門檻的虛擬貨幣,由于比特幣的源代碼對外公開,經過參數修改,可以制造出功能類似的其他網絡虛擬貨幣,見表1。   資料來源:作者整理。   二、比特幣的貨幣屬性不斷增強,但存在風險   隨著接受主體和范圍的不斷擴大,比特幣的貨幣屬性正不斷增強。自誕生以來,比特幣在全球的接受程度和交易范圍顯著擴大,目前已有多個國家和地區的200多個商戶接受比特幣,交易平臺遍布全世界的,數量已達數十個,每天兌換現金超過10萬比特幣,且還在快速增長。由于具有便利廉價的支付特點,在程序員群體中用比特幣支付工資、償還債務已成為時尚。比特幣正逐漸具備一般媒介物的功能。Dorit和Adi(2012)的研究還發現,截至2012年5月13日,全球網絡挖掘出的比特幣絕大多數并未參與各類交易,而是作為價值儲藏手段保存起來。   表2?電子貨幣與虛擬貨幣的區別 電子貨幣 虛擬貨幣(比特幣) 貨幣形式 數字貨幣 數字貨幣 計價單位 法償貨幣(如美元、人民幣等) 無法償地位的發明出的貨幣 可接受性 被發行人以外的機構接收 一般先與特定的虛擬社區,伴隨使用范圍擴大和被公眾了解可接受性可能顯著提高 法律地位 受監管 不受監管 發行人 依法設立的電子貨幣發行機構 非金融私人公司 貨幣供給量 某一時點固定,但央行可根據經濟發展需要跨時期加以調整 逐漸增加,但總量設定上限(2100萬枚),沒有中心發行管理機構對供給量進行調整 贖回可能性 提供以面值贖回保證 不提供保證 是否受監管 是 否 主要風險識別 操作風險 法律風險、信用風險、流動性風險和操作風險(欺詐風險)   資料來源:歐洲央行(2012)和作者整理。   具體而言,當前比特特幣充當貨幣媒介主

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